每一分硬币
都值得守护

专业投机原理读书笔记

卷首语

2015-04-27 17:56:09
成功与快乐来自于自我潜能的实现,并认识到错误是不可避免的过程,甚至是生命的一部分。
注: 心态使然,水涨船高总是有度,有限的人生,追求无限的高度,原本就是一个伪命题。


第1章 从赌徒到市场宗师:一位专业投机者的历程

2015-04-27 18:01:48
任何市场同时都存在三种价格趋势:短期趋势,它可能持续数天至数个星期;中期趋势,它可能持续数个星期至数个月;长期趋势,它可能持续数个月至数年。
注: 界定趋势区间

2015-04-27 18:09:34
在拟定交易决策时,你必须绝对相信自己的正确性,但你还必须接受这一事实:市场可以证明你是错误的。
注: 自信和自省的统一

2015-04-27 18:13:51
不可基于帮助朋友的立场,免费提供任何有关市场的建议。
注: 底线原则

2015-04-27 18:29:11
结合技术分析、统计方法以及经济基本面等因素,评估任何投机头寸的风险。唯有这三个因素相互配合时,我才会在市场中建立重要头寸
注: 行情综合评估


第2章 鳄鱼原则:重点思考的必要性

2015-04-27 18:33:26
当你知道自己犯错时,立即了结出场!不可再找借口、期待、祷告或采取其他任何动作,赶紧离场……不可试图调整头寸、避险或其他无谓的措施,赶紧认赔出场!
注: 鳄鱼法则,认输离场


第3章 一致性成功的事业经营哲学

2015-04-28 08:21:25
作为交易者,我的目标始终是:在经济独立的情况下保有自由,换句话说,我的目标是:经年累月地稳定赚钱。
注: 稳增长

2015-04-28 08:23:48
我的哲学基于三个原则,按重要性排列如下:保障资本、一致性的获利能力以及追求卓越的回报。这三者是我的基本原则,因为它们是所有市场决策的最高指导原则
注: 市场决策的原则,保本、稳增长、利润奔腾

2015-04-28 08:29:06
保障资本,掌握一致性的获利能力,并耐心地等待正确的机会以攫取非凡的利润。
注: 等待机会

2015-04-28 08:35:31
迅速认赔,但让你的获利头寸持续发展
注: 认赔的决断和盈利的稳增长


第4章 在混沌的市场中寻找秩序:道氏理论

2015-04-28 08:51:17
人为操纵(manipulation)是指指数每天的波动可能受到人为的操纵,次级折返走势(secondary reaction)也可能受到这方面有限的影响,但主要趋势(primary trend)绝对不会受到人为的操纵。
注: 道氏原则假设1,人为操控市场无效

2015-04-28 08:52:42
市场指数会反映每一条信息(the averages discount everything):每一位对于金融事务有所了解的人,他所有的希望、失望与知识,都会反映在道琼斯铁路指数与道琼斯工业指数每天的收盘价波动中;基于这个缘故,市场指数永远都会适当地预期未来事件的影响(上帝的旨意除外)。如果发生火灾或地震等自然灾害,市场指数也会迅速加以评估。
注: 道氏原则假设2,市场反应信息

2015-04-28 08:57:41
这项理论并非不会错误(the theory is not infallible)是指道氏理论并不是一种万无一失而可以击败市场的系统。成功地利用它协助投机行为,需要深入的研究,并客观地综合判断。绝对不可以让一厢情愿的想法主导思考。
注: 道氏原则假设3,没有一劳永逸的交易圣杯

2015-04-28 08:59:47
市场的存在是为了促进交易,交易之所以会产生,是因为参与者对价值的偏好与判断不同。
注: 有效市场理论

2015-04-28 15:59:24
道的三种走势(Dow’s three movements):市场指数有三种走势,三者可以同时出现。第一种走势最重要,它是主要趋势,整体向上或向下的走势被称为多头或空头市场,期间可能长达数年。第二种走势最难以捉摸,它是次级的折返走势,是主要多头市场中的重要下跌走势,或是主要空头市场中的反弹。修正走势通常会持续三个星期至数个月。第三种走势通常较不重要,它是每天波动的走势。
注: 道氏理论1,三种市场状态,主趋势、次级折返、日常波动

2015-04-28 16:01:08
如果中期趋势严重背离长期趋势,则被视为次级的折返走势或修正(correction)。次级折返走势必须谨慎评估,不可将其误认为是长期趋势的改变。
注: 次级折返趋势判定

2015-04-28 16:04:20
主要走势代表整体的基本趋势,通常被称为多头或空头市场,持续时间可能在一年以内,乃至数年之久。正确判断主要走势的方向,是投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。
注: 道氏理论2,正确判定主要趋势

2015-04-28 16:08:10
主要的空头市场(primary bear markets)是长期向下的走势,其间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素,唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后,这种走势才会结束。空头市场会历经三个主要阶段:第一阶段,市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格;第二阶段,卖压是反映出经济状况与企业盈余的衰退;第三阶段,来自于健全股票的失望性卖压,不论价值如何,许多人都会急于对所持的一部分股票求现。
注: 道氏理论3,主要空头市场的形态衍变

2015-04-28 16:10:15
由前一个多头市场的高点算起,空头市场跌幅的平均数为29.4%,其中75%的跌幅介于20.4%~47.1%之间。
注: 跌幅30%左右

2015-04-28 16:12:29
经过一段相当程度的下跌之后,突然会出现急速上涨的次级折返走势,接着便形成窄幅盘整而成交量缩小的走势,但最后仍将下滑至新的低点
注: 急跌之后的次级折返后创出新低,随后长期盘整

2015-04-28 16:14:27
在空头行情末期,市场对进一步的利空消息与悲观论调已经产生了免疫力。然而,在严重挫跌之后,股价也似乎丧失了反弹的能力,各种征兆都显示,市场已经达到均衡的状态,投机活动不活跃,卖出行为也不会再压低股价,但买盘的力道显然不足以推升价格……市场被笼罩在悲观的气氛中
注: 空头推演,以及多头酝酿

2015-04-28 16:17:39
主要的多头市场(primary bull markets)是一种整体性的上涨走势,其中夹杂着次级的折返走势,平均的持续期限长于两年。在此期限内,因为经济情况好转与投机活动转盛,所以投资性与投机性的需求增加,并因此推高股票价格。多头市场有三个阶段:第一阶段,人们对未来的景气恢复信心;第二阶段,股票对已知的公司盈余改善产生反应;第三阶段,投机热潮转炽而股价明显膨胀——这阶段的股价上涨是基于期待与希望的
注: 道氏理论4,多头形态衍变

2015-04-28 16:17:18
次级折返走势,就此处的讨论来说,次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势,或空头市场中重要的上涨走势,持续的时间通常在三个星期至数个月。此期间内折返的幅度为前一个次级折返走势结束后之主要走势幅度的33%~66%。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变,因为多头市场的初期走势显然可能只是空头市场的次级折返走势,相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。
注: 道氏理论5,次级折返形态的衍变

2015-04-28 16:19:53
大多数次级折返走势的折返幅度,约为前一个主要走势波段(primary swing,介于两个次级折返走势之间的主要走势)的1/3~2/3之间,持续的时间则在三个星期至三个月之间
注: 次级折返形态的界定,三分之一逆反于主要趋势

2015-04-28 16:21:46
一般来说,如果任何价格走势起因于经济基本面的变化,而不仅是技术面的调整,而且其价格变化幅度超过前一个主要走势波段的1/3,都称得上重要
注: 逆主趋势三分之一的形态预警


第5章 趋势的定义

2015-04-28 17:46:19
上升趋势——它是由一系列连续的涨势构成,每一段涨势都持续向上穿越先前的高点,中间夹杂的下降走势(换言之,跌势)都不会向下跌破前一波跌势的低点。总之,上升趋势是由高点与低点都不断垫高的一系列价格走势构成的
注: 道氏上升趋势定义

2015-04-28 17:47:28
下降趋势——它是由一系列连续的跌势构成,每一段跌势都持续向下穿越先前的低点,中间夹杂的反弹走势(换言之,涨势)都不会向上穿越前一波涨势的高点。总之,下降趋势是由低点与高点都不断下滑的一系列价格走势构成的
注: 道氏下降趋势定义

2015-04-28 17:49:43
在股票市场的交易中,存在一种最严重的错误,那便是仅根据一种指数的走势做出判断
注: 多重指标共振验证

2015-04-28 18:08:38
任何市场都必然处于四种技术阶段之一:(1)承接(accumulation,长期投资者的买进);(2)出货(distribution,长期投资者的卖出);(3)向上或向下的趋势;(4)整理(consolidation,在经过确认的趋势中,发生获利了结之后的调整)。以另一种方式说明,如果市场并无趋势,便是处于窄幅盘整(line)的走势
注: 形态衍变

2015-04-28 17:56:22
成交量与价格走势的关系(the relation of volume to price move ment),在超买行情中,会出现价涨量缩而价跌量增的现象;相反,在行情处于超卖行情时,会出现价跌量缩而价涨量增的现象。在多头市场结束期间会出现活跃的交易,在开始期间则交易相对冷清
注: 量价关系

2015-04-28 17:59:24
当超卖市场发展至某一阶段后,由于股票价位已经明显偏低,精明的投资者便开始在低档持续地买卖。市场中逐渐兴起一股对未来的希望与预期,在些许的刺激之下,便使股价在大成交量的情况下向上飙涨
注: 超卖尾声酝酿的机会


第7章 创造财富的契机:辨识趋势的改变

2015-04-28 19:48:44
第一,对大部分人来说,运用视觉思考较为简单。第二,在走势图上设定明确的进场与出场点,你就可以避免巨额输赢时的情绪性压力。
务必记住,运用走势图拟定决策,技术上的一致性在长期中最为理想,中期稍差,而短期的变化情况最严重
注: 界定一致性的交易标准

2015-04-28 19:50:29
在上升趋势中,价格持续上涨而中间夹杂着暂时性的下跌走势,但下跌走势的低点不会低于前一波跌势的低点。下降趋势则相反,价格持续下跌而中间夹杂着暂时性的上涨走势,但上涨走势的高点不会高于前一波涨势的高点。
注: 趋势线一致性定义

2015-04-28 19:51:57
上升趋势线:在考虑的期间内,以最低的低点为起点,向右上方绘制一条直线,连接最高之高点前的某一个低点,而使这条直线在两个低点之间未穿越任何价位
注: 上升趋势线绘制

2015-04-28 19:53:02
下降趋势线:在考虑的期间内,以最高的高点为起点,向右下方绘制一条直线,连接最低之低点前的某一个高点,而使这条直线在两个高点之间不会穿越任何价位。
注: 下降趋势线绘制

2015-04-28 19:57:51
1-2-3准则思考:①突破趋势线;②测试先前的高点或低点;③向下跌破前一波回档的低点或向上穿越前一波反弹的高点。出现1-2-3,即趋势已经发生变动了!
注: 1,2,3准则

2015-04-28 20:00:54
在上升趋势中,如果价格已经创新高而未能持续上升,稍后又跌破先前的高点,则趋势很可能会发生反转。下降趋势也是如此。
注: 2B准则

2015-04-28 20:02:16
在盘中的短线趋势中,价格创新高(新低)之后,如果2B准则成立,通常会发生在一天之内或更短。在中期趋势中,价格创新高或新低之后,如果2B准则得以成立,它通常会发生在3~5天之内。在市场的主要(长期)转折点上,价格创新高或新低之后,如果2B准则得以成立,通常会发生在7~10天之内。在股票市场中,价格创新高之后,随后走势的成交量通常会低于正常水平,但反转的确认(即当价格跌破先前的高点时)却会暴发大额成交量。
注: 2B准则的形态时效性


第8章 失败可能来自于分析报告未提供的资料

2015-04-28 20:13:51
移动平均是取某特定期间内数据的平均值,并不断地剔除最早的数据而以最新的数据代入,然后再重新加总与平均。
注: 移动平均线

2015-04-29 08:48:51
基本面分析者认为,长期来说股票价格取决于三个因素:股息收益率(yield)、盈余能力以及个别公司的资产价值。换言之,任何股票的价值都是取决于这三个基本因素。我认为,这种主张存在一个问题,它完全忽略了价值的主观性质。唯有当股息收益率、盈余能力以及资产都必须直接反映在市场的集体判断中时,这样,基本面分析学派的主张才有效。
注: 基本面分析及有效性

2015-04-29 08:57:18
在纽约证券交易所挂牌交易的所有股票中,大约八成的公司会将盈余的30%~65%分派为股息。假定一家成立不久的公司,股票价格为10美元,每股盈余为1美元,分派的股息为0.5美元(占盈余50%,股息收益率为5%),盈余增长率为25%。市盈率为10倍,股息收益率为5%,这都是属于中等的数据,所以很难根据这两项资料判断这只股票是否适合买进。可是,25%的盈余增长率却代表非凡的意义!
注: 股息收益率


第9章 世界真正的运作方式:经济学的基本知识

2015-04-29 17:45:51
经济学是研究人类为了达成目标而运用的工具、方法与行为
注: 经济学定义,也是人的主观能动性的体现

2015-04-29 17:47:42
在提高生活水平的过程中,关键在于:评估(evaluation)、生产(production)、储蓄(saving)、投资(investment)与创新发明(innovation)。
注: 生活水平形态分布

2015-04-29 17:50:41
在自由的社会中,个人能够以自己的产品(财产)交换(交易)他人的产品与服务,并通过分工(division of labor)、专业化(specialization)以及他人的创新发明而得到利益
注: 经济活动与社会分工

2015-04-29 17:58:02
虽然政府可以控制货币与信用的供给,货币的购买力与信用成本却仍然受制于市场原理。货币与信用也仍然受制于市场的供需原理,供给面却受到操纵。然而,健全的企业扩张仍然以储蓄为基础,以谨慎的态度扩张信用。
注: 政府与市场在货币和信用扩张领域的关系

2015-04-29 18:01:41
经过适当的管理,信用可以使财富加速增长,因为它能以最有效的方式运用储蓄与潜在的产能。储蓄的货币是一种对未消费(unconsumed)物品的求偿权。储蓄者决定放弃目前的消费,选择未来的消费(投资)
注: 基于储蓄的信用扩张会带来财富的升级

2015-04-29 18:03:33
财富(wealth)是累积而来可供消费的产品与服务。唯有一种方式可以创造财富:生产多于消费,这需要仰赖科技(technology)的进步。
注: 财富的产品,服务储蓄。

2015-04-29 18:11:32
每个人都必须了解评估、生产、储蓄、投资与创新发明等概念,这样才能维系人类的生存与富足。对交易者、投机者与投资者来说,市场预测绝对必须仰赖周详而正确的经济学知识,尤其是如何评估政府干预行为对价格走势的影响。
注: 人参与的市场活动的最小单元

2015-04-29 18:12:54
为了生存与富足,人类必须生产,这是无法逃避的事实。生产是将天然资源或人造要素重新排列与组合,并创造具有特定用途的新物品。
注: 生产活动

2015-04-30 08:25:30
生产创造潜在的财富。财富是由未经消费的物品累积而成的,不论这些物品是产品还是服务都是如此——只要它们在市场上被认为是有价值的
注: 财富定义,

2015-05-01 13:01:52
金钱的累积相当于累积请求权,可以在市场上换取产品与服务,但金钱的购买力可能会随着时间的流逝而变化。
注: 财富的请求权,以及购买力水平

2015-05-01 13:03:50
储蓄是一种选择的行为,储蓄者需要比较:将产品留至未来消费的目前价值以及目前立即消费产品的价值。目前产品与未来产品之间的价值比率被称为基源利率(originary interest)——它是衡量目前消费与未来消费之间的利率
注: 价值比率,基源率

2015-05-01 13:21:30
信用交易建立在债权人与债务人之间对时间偏好上的(time-preference)差异。债权人(更明确地说,储蓄的存款人)决定延后自身的消费或投资,债务人则决定提前消费或投资,并以未来的生产清偿。
注: 债务的请求意愿

2015-05-01 13:24:44
储蓄是信用扩张的基础,信用是加速资本财富投资的燃料,资本财富的累积则可以加速经济财富的增长率。
注: 储蓄,信用,投资,财富的关系

2015-05-01 13:26:37
政府的所得——不论来自于课税、借款还是以通货膨胀的方式增加货币供给——本质上都必须由全国的产能(productive capability)承担。这是一种强制性的财富重分配,并更改常态市场要素的均衡位置。大多数政府活动在本质上都是以消费为导向而没有任何生产。
注: 政府债券的强制财富再分配


第10章 繁荣与衰退:谁拿唧筒?谁拿刺针

2015-05-03 12:18:52
影响经济体系的波浪状变动,在经济萧条(衰退)之后又是经济繁荣,这是不断尝试扩张信用而降低市场毛利率的必然结果。以扩张信用带来的经济繁荣,绝对无法避免最后的崩解。唯一的选择仅有:自愿放弃进一步的信用扩张而使危机较早到来,或是稍后等待整体货币系统的全然瓦解。
注: 基于信用高度扩张演绎的经济的繁荣和衰退,

2015-05-03 12:37:08
市场毛利率由三个部分构成:基源利率、企业家成分(entrepreneurial component)与价格升水(price premium)。企业家成分代表债权人提供资金供他人投资的诱因部分。价格升水是预期货币购买力发生变动的溢价(正值)或折价(负值)。以最简单的方式来说,基源利率是市场评估目前消费相对于未来消费的主观价值,企业家成分是债权人根据其对债务清偿信心所做的加码,价格升水是债权人根据其对目前与未来之货币购买力预期变动所做的加码。
注: 市场毛利率

2015-05-03 12:45:35
以米赛斯的符号表示,p代表信用扩张前夕可以运用的资本数量,r代表以p生产时所必须储蓄的重置资本,而g则代表p可以生产的消费品数量。假定在信用扩张前,经济是处于增长状态而可以生产p1与p2的剩余资本(资本储蓄),其中p1用来继续生产原先已有的产品(数量为g1),而p2则用来生产新发明的产品(数量为g2)。
注: 米赛儿,信用扩张理论公式

2015-05-04 08:20:31
信用扩张造成的不当投资迟早会令经济繁荣趋于瓦解,财富也因此而被浪费。
注: 信用扩张中的不当投资加速经济衰退

2015-05-04 08:24:27
美联储最大的权力基础在于“管理银行信用与货币的流量”,简言之,这是以通货膨胀或通货紧缩的方式来控制货币与信用的供给。
注: 美联储使用通胀,通缩控制信用和货币的供给

2015-05-04 08:28:42
法定准备是指存款机构的准备金负债(reserve liabilities)必须提取一定百分比作为准备金资产(reserve assets)。准备金负债包括交易存款、定期与储蓄存款以及对国外银行的净负债(欧洲美元的负债)。
注: 银行机构存款准备金

2015-05-04 09:23:18
根据政府的财政与货币政策预测市场的长期趋势,基本上是在经济循环的范围内,运用经济基本原理思考。整个问题的重心在于如何掌握政治家们的心态,如何评估总统、财政部长与美联储重要官员的讲话。
注: 财政政策的非理性因素

2015-05-04 09:24:18
影响经济体系的波浪状变动,在经济萧条(衰退)之后又是经济繁荣,这是不断尝试扩张信用而降低市场毛利率的必然结果。以扩张信用带来的经济繁荣,绝对无法避免其最后的崩解。唯一的选择只有:自愿放弃进一步的信用扩张而使危机较早地到来,或是稍后等待整个货币系统的全然瓦解
注: 信用扩张的影响


第11章 衡量风险以管理资金

2015-05-05 08:27:35
赌博是盲目承担风险。投机则是只有在掌握有利胜算时才承担风险,这便是赌博与投机之间的根本差异。
注: 投机的胜算把倥

2015-05-05 08:45:13
上述风险衡量具有绝对的重要性,尤其是在判断长期与中期走势的转折点方面。它让我把思考重心摆在风险之上,这是我投机方法的基础。
注: 风险的量化

2015-05-05 08:54:37
基本上,你只需要观察图形,判断价格可能到达的价位——目标价位,并确定市场证明你为错误的价位——出场价位,然后计算下列比率:
这个比率从技术分析的角度表示风险/回报的关系:最大的可能损失与可能的潜在获利。不论从什么角度考虑风险/回报,都应该是一种几率
注: 风险回报比计算公式


第12章 让你发生亏损的方法至少有50种

2015-05-05 08:58:37
永远有你想不到的事情会让你发生亏损。
注: 损失的多样化

2015-05-05 09:01:56
交易准则的宗旨是在人性的允许范围内,尽量以客观而一致的态度交易。
注: 客观一致性的分析,抵消部分人性的不确定

2015-05-05 09:03:31
准则1:根据计划进行交易,并严格遵守计划。
在任何交易之前,你务必要知道自己的目标,以及打算如何达到目标。这表明你不仅必须了解风险/回报的关系,而且还必须界定市场可能发生的所有状况,并拟定相关对策。换言之,在任何交易之前,你必须知道每一种可能发生的结果。在交易的过程中,思绪混淆是你最大的敌人,它会使你的愤怒与情绪激动
注: 计划行事,未雨绸缪

2015-05-05 17:49:50
准则2:顺势交易,“趋势是你的朋友”。
注: 顺势而为

2015-05-05 17:51:52
在建立头寸之前,你应该预先确定市场证明你判断错误的价位。对许多交易者来说,当行情触及预定价位时,认赔出场是最困难的行动之一。
注: 止损单,限定风险损失

2015-05-05 17:58:14
准则8:在弱势中买进,在强势中卖出。应该以买进的意愿来同等对待卖出。
注: 弱势买进,强势卖出

2015-05-05 18:01:32
准则10:不可摊平亏损——亏损头寸不可加码。
摊平亏损(average down)仅是一种试图避免承认错误或期待解套的借口,而且还是在不利的胜算情况下
注: 平摊成本的潜在风险


第二篇 迈向成功的决心:情绪的纪律

2015-05-05 18:17:48
学习的对象毕竟不是我们是否失败,而是我们为何失败,并如何根据失败改进,汲取我们过去所不会运用的知识。就某种微妙的意义来说,失败即是胜利。
注: 在失败中学习成功


第13章 史波克症候群:理性与情绪之间的战争

2015-05-05 18:28:24
差别并不在于智慧与知识,而是在于执行知识的意志力
注: 执行力,

2015-05-06 08:26:59
心理学家纳撒尼尔·布兰登(Nathaniel Branden)将“情绪”定义为“人类通过评估现实环境的某些层面对自身将产生的利弊关系,并根据这些经验所做的身心(psychosomatic)反应。”
注: 情绪

2015-05-06 08:29:24
虽然人类对善良与邪恶的感受能力没有选择的余地,但可以根据价值观选择何为他所爱或所恨、希望或恐惧。如果他选择非理性的价值观,那么他将把情绪的机制由保护的作用切换为摧毁。非理性就是不可能,它与现实相互矛盾;欲望无法改变事实,但事实可以摧毁欲望的所有者。如果人类希望并追求矛盾——既希望吃下蛋糕,同时又保有蛋糕,他的意识将会崩解;他将会把内在的生命转变为盲目的战争,一切都陷入黑暗、不协调、无意义的冲突……
注: 人性的多重

2015-05-06 08:30:46
我们的价值观是由许多我们认为必要或想要的事物、观念与原则构成的,不论喜欢与否,它们都存在于我们的潜意识中,并排列为井然有序的结构。
注: 价值观取向

2015-05-06 08:34:14
人类的肉体是一种舒适-痛苦的机制,可以自动显示身体的健全或伤痛,它可以反映基本的抉择:生或死。人类意识中的情绪机制也是如此,具备相同的功能,可以反映两种情绪上的基本抉择:快乐或痛苦……情绪是一种评估,判断何者可以提升他们的价值,何者将威胁他们……迅速地盘算将使他得知获利或亏损的总和。
然而,人类肉体上的舒适-痛苦生理机制是一种自然存在的价值标准,并取决于个人的身体性质。情绪机制中的价值标准并非如此,因为人类没有先天的观念,所以不会有先天的价值判断。
注: 自由意志的内在意识形态

2015-05-06 08:37:56
就天性与遗传来说,我们并非注定会陷入内在的冲突。然而,为了避免内在的冲突,我们必须选择相互一致而有助于生活意义的价值观,唯一的方式是通过理性的思考。
注: 通过理性化的思考,避免内在非一致性的冲突,意识层面

2015-05-06 08:38:38
具备相互一致而明确界定的价值观,情绪便可以起到保护的作用,成为人类灵魂的快乐-痛苦机制,并在必要的情况下,针对复杂的事件做出立即而有效的反应。
注: 一致性的价值观

2015-05-06 08:40:41
意识与潜意识中的价值结构和内容,将决定我们在情绪上如何体验(experience)行为的后果——我们如何感受(feel)自身的行为。当我们体验快乐时,生命将充满动力,并渴望继续向前迈进。当我们体验痛苦时,将会陷入沮丧与恐惧中,并试图逃避造成痛苦的原因。
注: 意识与潜意识对于情绪的影响,

2015-05-06 08:48:28
我们能够做的仅是尽可能地追求整合的境界,让思想、行为与情绪相互一致,从而使生活基本上成为一种愉悦的过程。
注: 思行合一的一致性

2015-05-06 08:51:24
情绪的纪律是接受情绪的一种持续性程序,试图辨识它们在价值观上的根源,评估它们与当前事件在关系上的有效性,并在目标与行动之间建立一种经过综合的一致性关系。
注: 情绪纪律

2015-05-06 08:54:36
经过持续的练习,情绪的纪律可以协助我们建立自信心,并控制自身的行为。它让你可以将先前浪费的精力转移至自我了解的有益目标上。情绪的纪律是一种工具,它使你可以管理情绪,并选择最佳的行动,而无须被迫接受强制性的反应——它使你具有很强的意志力来执行你的知识。
注: 情绪纪律管理,解放禁锢的对抗,

2015-05-06 08:56:18
拥有执行的意志力,则代表有能力或力量执行一套具有特定目标的行为计划。这就表明有决定能力。“决定”在拉丁文的意思是“排除”(cut off)。一旦你真正做出决定时,你的心智便已经认定没有其他更理想的可能选择。在这种情况下,执行计划已经不是选择性的问题,而是必要性的问题。计划的本身变为一种价值,如果能够将它整合到潜意识中,它实际上可以受到情绪的支持。依此方式练习,情绪的纪律不仅可以提升你的行为能力,也可以降低情绪冲突的程度与频率——它可以促成一致性的思想、行动与感觉。
注: 意识,情绪,行动的一致性

2015-05-06 08:59:49
在意识或潜意识的层次上,情绪取决于我们选定的价值观。为了确保情绪具有积极的意义,我们必须通过情绪的纪律,排列与整合情绪的反应。否则,情绪与理性将处于持续性的冲突中。
注: 情绪纪律整合,解决情绪和意识层面的冲突。

2015-05-06 09:01:59
将情绪的纪律视为一种持续的程序而不断练习,你便可以控制自己的心智,并培养决断力,同时也可以降低情绪冲突的程度与频率,这不仅对交易很重要,也是一种积极的生活方式
注: 情绪纪律控制练习,解放心智。


第14章 成功之道

2015-05-06 09:05:07
缺乏自信,你将永远处于恐惧犯错的情境中,这种恐惧感迟早会令你无法思考或拟定决策。缺乏自我的动机与决心,市场中的激烈竞争将会活生生地吞噬你。缺乏智识上的独立性,你将会迷失在变幻莫测的观点浪潮中,并陷入金融的漩涡。缺乏诚实面对自己的能力,你的愿望将取代现实,你将发现自己不是根据事实而是根据自身的愿望与期待拟定决策。缺乏对工作的热爱,你的工作将变得沉闷无趣,你将丧失持续工作的动机与力量。
注: 成功必备的特质

2015-05-06 17:49:41
我们采取的每一项行动,其直接的刺激都是来自于潜意识,而不是意识。
注: 潜意识的主导作用

2015-05-06 17:56:58
“决心投入”(commit)来自拉丁文的“committers”,它的本意是“结合在一起”(to bring together)。在这层意义上,投入的决心是指将意识与潜意识(包括情绪在内)结合在一起,追求你的目标。
注: 投入决心,整合意识,潜意识,情绪

2015-05-06 18:05:19
为了避免某一类型的痛苦,潜意识却造成另一类型的痛苦,并进一步强化挫折与不满意的感觉。这种程序若不修正,将会导致恶性循环而侵蚀个人的价值观、破坏成就、遏制个人的成长,使你陷入失败的命运。
注: 潜意识错误的恶性循环,

2015-05-06 18:07:26
许多人无法下定决心,这是因为动机的冲突,而动机的冲突又是因为情绪的冲突,而后者又是源于相互冲突的价值观与信念。
注: 决心的动机冲突,动机的情绪冲突


第15章 改变才能坚持

2015-05-06 18:09:20
成为一位成功的交易者,必须保持一种心态:遵循交易准则代表快乐,违背交易准则代表痛苦。然而,即使你遵循交易准则,你偶尔还是会发生亏损,亏损总会带来一些痛苦。你必须理解这些痛苦是一种自然而正常的现象,就如同你在刮胡子的时候也难免割伤自己。在情绪上,你必须能够接受,这类痛苦并不重要,总会过去的。你必须明确意识到,成功是一种改变的程序,而痛苦是程序的一部分。
注: 交易中有选择性的情绪方式,

2015-05-06 18:12:20
站得笔直,两肩摆正,抬头看天花板。脸上露出大笑的表情,这看起来或许非常荒唐。现在,尽可能感觉自己很沮丧,但不可改变任何姿势,继续尝试。
注: 物理形态对于情绪的影响

2015-05-06 18:13:54
如果心智中存在某种联想,阻止你采取积极的行动,你可以运用身体打断这种联想。
注: 一场说走就走的旅行

2015-05-06 18:21:06
运用与管理身体的活动,这是改变心境的最快方式,但并不足以造成永久性的改变。你可以利用身体的活动中断旧有的模式,建立新的联想,但如果你想把这些新的联想真正植根于潜意识中,你必须以信念与价值观来支持它们。如果你希望这么做,那么你必须面对自己最重要的资产:意识。
注: 身体活动中断消极不当的联想,建立积极联想

2015-05-06 18:25:52
认知最大的障碍并不是知识的不足,而是在心智程式中发生的无意(inadvertent)疏忽。如果我们指示潜意识不要接受某些资料,它会听从命令,也将因此而不可能全然了解相关事物
注: 认知中的有意识的疏忽

2015-05-07 08:25:08
虽然潜意识的作用非常可观,但它也很容易受骗——它相信你要它相信的任何事物
注: 潜意识很容易催眠

2015-05-07 08:26:10
这类局限性很容易受到控制,你仅需要认知你对自己所说的话并加以改变;通过努力重新组织你说的话,迫使潜意识产生积极的行动。你必须善用潜意识易于受骗的性质,管理专注的能力。
注: 利用潜意识的催眠管理自己的专注

2015-05-07 08:30:40
如果你了解如何与自己对话,如何要求自己,如何对自己提出问题,那么你便能将心智专注由消极的联想转移至积极的联想,这只需要在意识上改变说话的语气、语意的重心、要求的内容以及问题的含义。
注: 意识层面的积极肯定,引导潜意识的正面联想

2015-05-07 08:44:15
当对自己提出问题时,我们指引潜意识针对真正的问题寻找答案,而不是被动地接受自我的局限。在许多情况下,答案早已存在,你需要做的仅是提出问题!然而,你必须诚心诚意地提出积极的问题,并专心地期待答案。
注: 对潜意识提出问题,

2015-05-07 09:02:08
我的重点是:我们经常设定一些不可能的法则,因而剥夺任何成功机会。
在练习时,你经常会发现自己是根据手段价值表示成就的,例如,金钱的数量。你的价值观、重要的信念甚至你的法则,都可能相互协调而具有积极的意义,你却对实现目的价值的手段价值持有消极或相互冲突的信念
注: 过度关注手段价值,疏忽了目标价值的积极导向

2015-05-07 09:05:48
快乐与痛苦的感受不仅局限于目前,我们还可以将它们由过去呼唤出来,并投射至未来。
注: 映射积极的未来导向潜意识

2015-05-07 09:07:28
当希望建立积极的新价值观或信念时,你必须劝服潜意识了解,它们将带来非常的快乐。
在意识的层次上,我们需要将消极和局限性的价值观与信念,连接至过去、现在与未来的痛苦,并将积极而有益的价值观与信念,连接至目前与未来的快乐。
注: 告诉意识,潜意识层,未来的映射是快乐的,美好的

2015-05-07 09:11:46
几乎所有局限性信念都可通过这种方法改变。至于效力的程度,则取决于你如何进行这种程序,如何让相关痛苦与快乐生动地呈现出来。我提出这种方法的动机,是希望你尝试并体会其中的潜能
注: 潜意识正反推演理疗


第16章 克服谬误的自尊

2015-05-07 14:59:24
有一句俗语说,“你无法改变他人的见解,他们必须自己改变。”一般来说,唯有整个世界都在他们面前崩解,唯有他们已经毫无退路而只有向前时,人们才会考虑改变。我讨论这些内容是希望你不要陷入追求荣耀的恶性循环中,不要被逼到墙角而毫无退路。
注: 不要等到无可挽回时在寻求改变

2015-05-07 15:12:31
务必记住,你在挑战谬误的自尊并舍弃所追求的荣耀时,其中不论涉及多么严重的痛苦,都是必要的经历,否则它们将剥夺你从真正的成长和成就中享有愉悦与宁静
注: 舍弃谬误的自尊以及虚空的荣耀时,付出的代价是值的


卷首语

2015-05-11 08:24:35
一般而言,市场走势是基本经济力量运作的结果,后者又是政治活动与决策的后果。
注: 市场是一个政治主导的市场

2015-05-11 08:26:04
如果我们知道如何观察,则过去的事件可以反映未来的事件。
注: 以史为鉴,发现市场政策性

2015-05-11 08:28:30
反向思考者不一定要固执己见,这是一种不随波逐流的智识独立能力。在市场中获利的关键是判定既有的错误信念,观察它的发展,并在他人尚沉迷于这些错误信念时,采取果断的行动。
注: 反向思考能力,

2015-05-11 08:30:52
专业的投机而言,我的目标始终在于累积财富,所以我的交易哲学建立于三个基本原则上:①资本的保障;②一致性的获利能力;③追求卓越的报酬。
注: 稳增长

2015-05-11 08:32:58
市场走势是基本经济力量运作的结果,后者则受到政治制度当时状况的影响,这又受到政客活动的影响。
注: 市场受经济活动影响,经济活动受政策导向

2015-05-11 08:35:47
市场参与者的多数心理状态,将决定价格走势的方向以及发生变动的时间。
注: 市场发展态势由多数从众的意愿为导向的

2015-05-11 08:37:31
基本面分析的前提是“经济力量是驱动市场的力量”;技术分析的前提是“市场参与者的多数心理状态,将决定趋势变动的时间”。
注: 基本面分析和技术面分析


第19章 市场预测的经济原则

2015-05-11 18:46:17
经济学是研究人类为了达到目标而运用的工具、方法与行为。
注: 经济学定义

2015-05-12 08:32:54
有一条古老的交易法则,即“情况没有变化时,便没有变化”,这是绝对的真理。不可把市场远远地抛弃在后面。接受索罗斯的劝告,顺着谬误的趋势交易,而在真相大白以前离开。
注: 随趋势


第20章 货币、信用与经济循环

2015-05-12 08:48:57
货币是交换的媒介。它是最具有市场性的商品,人们希望拥有它,这是因为它可以交换。
注: 货币是交换的媒介

2015-05-12 08:55:39
最初,这对经济活动有刺激的效果,但这仅是因为某些人并不知道农民持有纸币。如果每一位生产者都知道这种情况,他们必然会立即调高价格。他们的无知,使农民可以对市场中的产品与服务取得较高的请求权,他变得比较富有,因为货币供给增加时,价格不会立即上涨。
注: 增加货币及信用扩张之初,市场价格反应滞后

2015-05-13 08:32:33
货币是在未来取得目前未消费经济价值(产品与服务)的请求权——仅是如此而已。假定你可以将整个经济冻结在某一时刻,其中存在固定数量的产品与服务,所有现金都由某些人持有,价格将取决于人们对供需情况的判断。在下一时刻,如果你将经济解冻并增加某些人的现金持有量,那么整个价格结构必须重新调整。由于突如其来的不平衡,持有额外现金的人对既有产品与服务的请求权将增加。在履行这些额外的请求权时,某些人将因此而比较富有,其他人则变得比较贫穷。
注: 基于货币的财富在分配

2015-05-13 08:36:37
利率既不是储蓄的诱因,也不是目前不消费所获得的报酬或补偿。它是目前产品与未来产品之间价值沟通上的比率…
注: 利率

2015-05-14 08:33:25
生产者物价会率先上涨,但因为消费者需求具有较直接的本性,所以消费者物价随后也会快速上涨。
企业家在获利假象的诱导下,将物价上涨解释为需求增加,并向贷款机构要求更多的贷款以扩张生产。
随着贷款需求的增加与物价的上涨,债权人也提高了市场利率的价格升水成分以及名义利率。
然而,不论名义利率的水平如何,由于基源利率的下降,市场毛利率也会随之下滑。
注: 现代经济扩张根源

2015-05-14 08:34:29
当银行开始担心而不愿再授予信用,或中央银行开始从体系内抽离准备金时,经济扩张将告一段落。这个时候,无数进行中的扩张计划,必须仰赖持续扩张的信用供给与遭到扭曲的偏低利率。在资本充裕的假象下所做的种种盘算与计划,已经无法再继续维持。财务状况不佳的企业为了急于求现,在市场中大量抛售存货。生产者价格下跌,而且通常是暴跌。工厂关闭,劳工遭到裁员,营建计划遭到搁置,美国各个城市都可以看见这种尚未完工的建筑,这都是资源配置不当的后果。
注: 信用紧缩造成的衰退

2015-05-14 08:36:52
信用扩张造成的经济繁荣,其根本问题不是过度投资,而是在错误的场合下投资,换言之,不当的投资(malinvestment)。(企业家)在扩张时,投资的规模并没有对应的资本品。由于没有充分的资本品,因此他们的计划无法实现,他们迟早会失败。
注: 信用扩张造成的不当投资,是引发经济衰退的根源


第21章 政治对经济循环的影响

2015-05-14 08:55:32
如果市场可以接受高于10%的价格,则价格早已经上涨10%了。任何新税制造成的价格上涨,必然会影响边际的购买需求,进而又会使边际生产停顿。实际情况就是如此。
注: 市场导向

2015-05-15 08:38:19
财富将创造财富,这便是所谓的投资向下延伸的理论(trickle-down theory of investment),降低税率的效益可以由富有者向下延伸至低收入阶层。
注: 投资向下延伸

2015-05-15 08:47:29
个人与企业是依赖生产清偿债务,政府并非如此。当政府以赤字融通支出时,是消费未来的资本储蓄。当政府发行长期债券、中期债券或国库券时,便有等比例的潜在投资资本被用来清偿那些已经被消费的产品与服务。
注: 财政赤字消耗未来储蓄的请求权


第26章 风险——回报分析的技术性基础

2015-05-17 15:33:13
市场平均寿命分布的最重要功能之一,便是让交易者能够更有效地根据中期趋势的变化,掌握进出市场的机会
注: 市场趋势生命周期的概率宏观分布


第27章 市场分析的技术性原则

2015-05-17 15:56:14
绘制趋势线。然后,犹如图27-3一样,绘制两条水平的直线。在下降趋势中,绘制一条水平的直线穿越目前的最低价,再绘制另一条水平的直线穿越前一波反弹的高点。在上升趋势中,绘制一条水平的直线穿越目前的最高价,再绘制另一条水平的直线穿越前一波回档的低点。
注: 1,2,3趋势线绘制

2015-05-17 15:59:31
在某些情况下,当价格测试先前的高点(低点)时,可能实际穿越先前的高点(低点),但稍后却又折返。这是一种特殊形式的测试(称为2B),也是一种很重要的测试:它代表趋势即将发生变动的信号。在评估可能发生的趋势变动时,这是我最重视的一个准则。
注: 2B准则

2015-05-18 08:32:34
在中期走势中,当市场在高点或低点以连续四天下跌或上涨的走势而呈现反转时,趋势很可能发生变化。
注: 四天反转准则

2015-05-18 08:35:36
我主要运用三种技术分析工具,以及几种辅助性的工具。我根据1-2-3准则、2B准则与市场平均寿命结构评估股票指数。如果我判断趋势可能发生变动,而且回报-风险的比率优于3:1,我会进一步观察成交量关系、移动平均线、市场宽度与动能震荡指标。
注: 交易思路流程,


第29章 期权:三位数回报率的交易工具

2015-05-19 08:57:05
市场非理性行为持续的时间,可以远胜过你的资金所能延续的时间。
注: 非理性市场行情,远超你的资金

2015-05-20 08:34:37
1. 偏高的期权费代表消息面非常敏感。
2. 任何一个期权头寸的规模绝对不可以超过风险资本的30%。
3. 永远必须了解交易的胜算与风险/回报比率。
4. 不可采用一般的数学模型。
5. 虽然销售期权的获利频率颇高,但长期而言,你通常会发生亏损。
6. 建立的交易策略应该要限制风险,而风险-回报比率至少要1:3,最好是1:5。
注: 期权交易遵循原则


第30章 当日冲销的专业交易方法

2015-05-20 08:49:03
你的预测相反,这代表一种信号:发生差错。或许是因为电脑程式交易,或许是你对新闻的解读发生错误,或许是你低估某项法案的重要性。重点是:你必须预先知道这一切所代表的意义,反转头寸是转亏为盈的关键所在。
注: 反转头寸,纠正错误

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